大河证券预期亚洲娱乐资源2011年PER为2.3倍

编辑:凯恩/2018-10-31 20:27

  博彩中介人平衡公司和酒店的关系,带贵宾到赌场娱乐,根据转码数或收入的一定比例提取回扣,公司与酒店按协定比例分享盈利。

  该公司最大的资产项目是支付给酒店的佣金,占2011年第一季度收入的61%。2011年第一季度的运营利润率为30%。截止2010年底,现金及现金等价物占公司总资产的61%(除商誉和无形资产外占总资产的93%),没有第三方债务。

  亚洲娱乐资源公司在四家酒店开设有贵宾博彩厅,包括澳门星际酒店、澳门威尼斯人酒店、澳门银河度假城和澳门美高梅金殿酒店。公司和前三家酒店是在佣金的基础上开展业务,公司和澳门美高梅金殿酒店的合作是按照协议分成。

  2011年5月15日,路氹城的新澳门银河度假城开业,亚洲娱乐资源公司在该酒店开设了贵宾厅,有12张赌台。

  贵宾博彩收入占澳门2010年博彩收入的72%,同比增长58%,达到235亿凤凰娱乐(fh643.com)美元,是拉斯维加斯大道博彩业收入的4倍。

  亚洲娱乐资源是一家投资控股公司,是通过旗下子公司和相关博彩公司经营的贵宾厅博彩推广公司,可以获得贵宾厅博彩推广公司来自贵宾厅博彩业务100%的利润。

  亚洲娱乐资源公司的合理市价为6200万到6800万美元,当前股价为公司价值/未计利息、税项、折旧及摊销前盈利的2.1倍。

  亚洲娱乐资源公司不断通过结构调整和并购进行扩张。

  亚洲娱乐资源公司采用轻资产商业模式,把公司资金投入运营资本,包括信贷额度和增加转码数。

  (i美股)本文提到的股票:

  — 基于管理层给出的业绩预期,大和证券预期亚洲娱乐资源2011年的价格收益比率(PER)预计为2.3倍。

  在不计算折旧、债务和利润税的前提下,预计该公司股价接近2.3倍市盈凤凰彩票(fh643.com)率乘以2011年每股收益预期,排除有价金变动的影响。

  要点

  公司背景

  — 亚洲娱乐资源主要经营澳门快速发展的贵宾博彩业务;

  — 它推行轻资产商业模式,用运营资本产生贵宾博彩转码数;

  大和证券取亚洲娱乐资源公司管理层2011年财务指导中对分期偿还无形资产或有价金前利润预期的中点,即未计利息、税项、折旧及摊销前盈利。

  2011年第一季度,亚洲娱乐资源公司收入同比增长103%,为5100万美元,主要得益于澳门威尼斯人酒店的贵宾博彩业务,该公司于2010年10月在这家酒店开设了贵宾厅。

  (i美股讯)大和证券(Daiwa)于2011年5月17日发布了亚洲娱乐资源(AERL)的研究报告,预期亚洲娱乐资源2011年的价格收益比率(PER)预计为2.3倍。

  博彩中介人的佣金上限为转码数的1.25%,博彩推广公司的分成比率各不相同,通常凤凰彩票(fh643.com)在40%-45%。

  现将该研究报告的要点摘译如下: